被逼急了的宋都服务

来源：物股通微信号时间：2022-02-10 07:45:50

年前最后一天，大家都无心工作的时候，宋都服务发布了一则公告。

公告称，于2022年1月31日(交易时段后)，为满足宋都物业及宋都控股集团的融资需求，以及融资时部分金融机构对第三方担保的要求，宋都物业(该公司一间间接全资附属公司)与宋都控股(为其本身及作为宋都控股集团其他成员公司的受托人)订立相互担保协议，宋都物业及宋都控股集团同意互为对方向银行或金融机构的借款或融资提供担保。

（宋都服务公告，来源：港交所）

同日，俞建午以宋都物业为受益人订立反担保协议，俞建午同意通过反担保向宋都物业就宋都物业因相互担保而须支付的任何金额(包括但不限于相关贷款的本金、任何利息、费用以及违反相关贷款的损失及执行开支)提供弥偿保证。

对于宋都服务的此番操作，物股通深感震撼。

震撼的原因主要有：

1、首开物管上市公司与控股股东互相担保的先例。

根据宋都服务招股书披露，宋都物业是宋都服务100%控股的境内运营主体，宋都物业由宋都控股全资拥有。

把上市公司的主体作为担保物，在物股通有限的记忆里，这算是前无古人的操作。

而且是与控股股东互为融资担保关系。形成一荣俱荣、一损俱损的“命运共同体”。

（宋都服务架构，来源：公司招股书）

2、丧失资本市场再融资功能。

作为上市公司，登陆资本市场的用意，除了首次募集资金（IPO）外，更长远的价值在于后续的围绕业务发展所进行的再融资（合法印钞）。

宋都服务甚或宋都控股之所以走到今天这个地步，也跟宋都服务在港交所的萎靡表现相关。

宋都服务于2021年1月18日在港交所IPO，首次募集资金1.404亿港元。

开盘首日，宋都服务以0.225港元低开破发，其后一路走低，谁知上市即巅峰，此后的一年时间里，股价变现萎靡不振，交投冷清，持续走低，偶尔的“有所作为”也是主力御用操盘手努力的结果。

截至2022年2月9日收盘，港股市值为3.52亿元。位列港股上市51家物管类公司倒数第2位，仅高于同日2.86亿港元市值的烨星集团。

与市值最高的碧桂园服务相差1659.32亿港元，不及后者市值的0.21%。

在强者林立的港股，身材娇小、体质羸弱的宋都服务想再融资，难度非同小可。

3、或是衰弱的前兆。

宋都控股有多难，物股通就不赘述。当下，宋都物业可能是旗下最有价值的担保物了。

但这个担保主体好像还不能保值。

根据2020年宋都服务年报披露，公司在管总建筑面积约为820万平方米，总合约建筑面积为1130万平方米。

而到2021年半年报披露，截至2021年6月30日，公司在管总建筑面积为770万平方米，总合约建筑面积为1110万平方米。

不仅在管及合约面积大幅减少，利润也呈现下降态势。

在不甚友好的外部环境下，地产拿地没戏，物业外拓艰难，两个主体经营日趋衰弱的窘境下，是否能拿来救命资金？是否能有效改善经营现状？

从近期一系列更换便宜的核算师《上市物管公司也开始精打细算》、实际控制人因违规操作股票收到中国证监会《行政处罚决定书》、被起诉等消息判断，宋都系似乎在劫难逃。

当然，作为蚊蚁型的上市物管公司代表，宋都服务即使最后倒下了，也不会是最后一个。

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