博时基金：A股长期向好趋势不变 光伏行业未来可期

　　作为博时旗舰产品博时主题行业的掌舵者，王俊在管理博时主题行业混合基金期间，于2016年-2018年连续三年捧得金牛奖。3月9日，由王俊拟任基金经理的博时研究优选三年即将发行。

　　近日，王俊在接受中国证券报记者采访时指出，今年中国传统制造业部门或会有明显盈利修复和上升，由此带来的盈利增长会对市场有一个好的支撑。今年A股依然可以获取正收益，但估值较去年年初已有明显抬升，或要降低今年预期。但是，A股对国内乃至全球投资者来说，在大类资产中仍是一个较好的投资资产，这也是驱动A股长期保持优势的重要因素。

　　短期市场偏谨慎 长期机会仍存

　　王俊表示，短期看来，最近市场波动会明显加大，新兴行业和传统行业之间的估值分化或出现一次回归。对短期市场走势相对谨慎。但是长期来看，市场依然存在机会。一是利率方面，若是中国实际利率趋势性往下，那么需要对整个市场估值体系进行调整。就目前市场来看，目前上证50、沪深300等估值并不贵，市场下跌空间或有限。二是很多公司的质地正在变好的过程中，如一些传统行业中有竞争力的公司因为估值较低也值得关注。

　　王俊认为，站在当前时点，新兴行业中真正走出来的是电子制造业，这也是中国的优势，中国本身的电子制造能力还可以并到其他领域中，未来在新的行业中仍会出现龙头企业。此外，长期来看权益市场发展可期，“近年来投资者对权益市场的认识在不断提升，其在大类资产中的重要程度也在不断提高，这使A股长期趋势向好。”王俊表示，具体可关注传媒、新能源汽车、半导体等行业，或有增长机会。

　　未来光伏行业优势延续

　　王俊对未来光伏产业的潜在投资价值表示肯定，主要可从三个方面体现。首先从独立性需求方面，能源为全球GDP占比最高的行业，是经济之本。一国的能源战略，安全性和独立性是第一要义，光伏凭借其普适性，以及附带的经济性和低碳化，成为各国保障能源安全的重要选项之一。其次是低成本需求，化石能源作为一次能源无法高效直接利用，需要通过开采、磁生电等原理产生为生产生活所用的电能，而光伏电池通过“广生伏打”效应生产电能更为高效便捷。此外，相较传统能源，光伏的成本随着规模的提升和技术的进步而下降，更有潜力成为普惠能源。三是低碳化需求，光伏是硅基能源的一种，而化石能源是碳基能源。化石能源的开采使用会使得气候反常，甚至威胁人类社会安全。硅基能源替代碳基能源，是减少温室气体排放，实现绿水青山的最有效途径。此外，光伏的硅基制造属性，使得其共享了芯片、电力电子器件、新能源车等整个硅基制造产业的技术进步，成本得到不断下降，使其获得了改造碳基能源体系的持续的驱动力。由此，光伏产业未来可期。

　　而从政策方面来看，王俊指出，2035年能源规划将大力支持新能源产业发挥。从推动技术发展的顶层设计来看，新能源（光伏+车）、5G、半导体仍然是三驾马车，重中之重。光伏作为新能源与半导体交叉的行业，无疑会得到政策的大力支持。

　　从需求来看，王俊表示，2020年或是2018-2020年三年光伏顺周期中需求最好的一年，2020年装机有望在45GW-50GW，同比2019年的35GW，有较大的涨幅。而从中长期维度来看，中国在2020年后将实现全面的平价上网，光伏正逐步从一个补充能源成为主力能源，全球光伏将迈入新一轮的高速发展。

　　王俊指出，从市场格局来看，随着下游对光伏成本的持续下降的需求下，光伏行业的资本开支和技术研发“双重”特性让其寡头化的属性越来越强。短期市场格局变化最大的是硅料和电池环节。随着多晶硅料企业技术的提升，未来海外在电子级硅料方面的地位或将被中国企业取代。