拟4亿元收购控股股东子公司 金晶科技持续增收不增利

　　11月21日，金晶科技发布晚间公告称，公司拟以4亿元收购控股股东金晶节能持有的金晶镀膜100%股权。

　　公告显示，本次收购主要是为增加金晶科技玻璃板块的产品品种及规模，提升技术竞争力，从而提升金晶科技的盈利能力。

　　公开资料显示，金晶科技主营镀膜玻璃和超白玻璃的生产销售，产品主要用于高档装饰材料和光伏前板、基板。

　　而本次收购标的金晶镀膜主营镀膜玻璃生产，系2019年3月由金晶节能剥离与经营相关的部分资产及负债出资设立，公司产品主要为建筑、汽车、太阳能、工业品等细分市场提供绿色、环保、节能、安全等差异化产品及服务。

　　溢价收购业绩承诺高

　　财务数据显示，截至2019年前三季度，金晶镀膜资产总额4.49亿元，净资产3.17亿元；本次收购价格为4亿元，增值率为26.28%。

　　作为今年才成立的企业，金晶镀膜2019年前三季度实现营业收入1.47亿元，净利润只有510.4万元。

　　而在本次收购中，金晶节能承诺，金晶镀膜2020年、2021年、2022年净利润分别达到3700万元、4000万元、4100万元。若未完成上述承诺的净利润，金晶节能则需要按照未完成净利润的差额部分的1.5倍给予上市公司补偿。

　　对比2019年金晶镀膜的利润，本次收购的业绩承诺偏高，对于金晶镀膜来说，未来经营存在压力。

　　笔者注意到，本次收购金晶镀膜，已经是金晶科技2019年内，第二次扩张玻璃产能。

　　2019年8月，金晶科技公告称公司拟定增募资不超过6亿元，用于马来西亚两条日融化量500吨玻璃生产线项目。该项目分两期建设，一期主要产品为2.2mm薄膜光伏组件的背板钢化玻璃；二期主要产品为2.5mm薄膜光伏组件的TCO前板玻璃原片。产品主要用于太阳能光伏的前板、基板等玻璃产品，具有广阔的市场前景。

　　而刚刚宣布定增募资后不足三月，金晶科技再度出手收购控股股东关联公司，明显在玻璃制造产业上，公司产能扩张是十分积极的。

　　而就目前玻璃产品市场前景，以及企业未来还有哪些相关产能扩张计划，笔者联系金晶科技，但并未获得回复。

　　公司增收不增利

　　工信部数据显示，近年来供给侧结构性改革促进了玻璃消费及新兴市场的转型升级。2018年全年，平板玻璃产量8.7亿重量箱，同比增长2.1%。其中，普通建筑用玻璃产量占比从2014年的47.4%下降到了2018年的35.6%，而低辐射玻璃原片、电子玻璃原片、太阳能玻璃原片产量在不同程度上有了较大幅度增长。

　　在行业有利好的情况下，金晶科技业绩却增收不增利。2018年，金晶科技营收51.25亿元，同比上涨17.70%；而净利润只有7839万，同比下滑45.74%。

　　最新三季报显示，2019年前三季度，金晶科技营收37.33亿元，同比上涨1.84%；而净利润为1.40亿元，同比下滑43.87%。公司经营活动产生的现金流量净额为3.82亿元，同比也减少了36.32%。

　　而据红岸风险挖掘系统显示，2019年上半年，金晶科技销售成本正增长，应付帐款负增长，盈利健康情况存在疑问。
　
　　面对这些情况，金晶科技依然在坚持扩张。对此，金晶科技董事长王刚曾对记者表示，目前金晶正在从规模经营向能力经营的转型，持续推动产品的终端化、高端化、功能化，从而占领行业细分市场的领先位置，保持企业的盈利能力。公司开展相关项目，都紧紧围绕公司的主营业务，顺应公司发展战略。

　　但业内人士认为，企业按照市场规律扩大生产规模，无可厚非。但在持续增收不增利，现金流偏紧的情况下，应该是市场需求为导向，新建项目需防止出现资金问题以及产生过剩的情况。而目前金晶科技的产能扩张能否给企业带来好的发展，还需要市场给予证明。