太阳能2019年中报业绩平稳 储备电站规模为当前运营5倍

　　8月28日晚间，太阳能(000591)发布2019年中报，报告期内，该公司完成营业收入20.43亿元，同比增长2.65%；实现净利润3.78亿元，同比下降14.42%；但扣非后，太阳能净利润则为4.5亿元，同比增长4.82%。

 

　　证券时报·e公司记者注意到，2019年以来，支持光伏平价上网的政策频出，光伏全面平价上网的时间点越来越近。从具体的路径来看，实现光伏平价上网有两种方式：降本、增效。在此背景之下，太阳能正加大光伏电站项目布局，旗下所有尚未运营的储备电站规模为17.77吉瓦，是当前运营电站规模的5倍。

 

　　多政策促光伏平价上网

 

　　资料显示，太阳能业务以太阳能光伏电站的投资运营为主，主要产品为电力，该产品主要出售给国家电网；同时，该上市公司还从事太阳能电池组件的生产销售，产品主要用于对外销售。

 

　　具体来看，太阳能旗下发电和产品制造两块业务贡献的收入分别为17.46亿元、2.9亿元，占总收入的比例分别为85.48%、14.17%，对应的毛利率分别为63.67%、-7.31%。可以看出，太阳能发电构成上市公司最主要的收入和利润来源，这也是上市公司未来的发展重点。

 

　　截至2019年6月30日，太阳能光伏电站规模约4.69吉瓦。此外，利用与地方政府建立的良好合作关系，太阳能在光资源较好、上网条件好、政策条件好的地区，已累计锁定了约15吉瓦的优质自建太阳能光伏发电的项目规模，储备了约1.6吉瓦的优质光伏发电收购项目，为可持续发展提供了有力的保证。

 

　　据太阳能方面透露，目前，公司所有尚未运营的储备电站规模为17.77吉瓦，是当前运营电站规模的5倍。

 

　　在今年上半年，太阳能全系统申请专利366项，获得专利授权271项。其中，发明36项，实用新型233项，外观2项，共发表科技论文25片(其中SCI收录8篇，EI收录9篇)。截至2019年6月30日，太阳能主持或参与国家标准编写共12项，参与团体标准和行业标准编写共14项，累计获得江苏省高新技术产品13个(目前在有效期的产品为6个)，国家重点新产品2项。

 

　　今年以来，支持光伏平价上网的政策频出，光伏全面平价上网的时间点越来越近。

 

　　1月7日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》指出，为促进可再生能源高质量发展，正式开展风电、光伏发电平价上网项目和低价上网试点项目建设，省级电网企业通过签订长期固定电价购售电合同承担这两类项目的电量收购责任，期限不少于20年。

 

　　5月28日，国家能源局发布《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》指出，在光伏全面实现平价上网前，对于不需要国家补贴的项目，由地方按规定自行组织建设；对于需要国家补贴的新建项目，原则上均应由市场机制确定项目和实行补贴竞价。该政策将标杆电价改为指导价，有助于在固定补贴和平价上网之间形成良好过渡，平滑行业去补贴带来的影响。

 

　　随着补贴政策的加速退出，会进一步倒逼行业降本增效，平价上网具有明确的技术实现路径。

 

　　平价上网成本仍需下降

 

　　从全国范围来看，光伏平价上网项目的门槛为3.25元/W。目前，全国光伏电站的系统成本为4.5元/W的水平，距离平价上网成本仍需下降28%。从具体的路径来看，实现光伏平价上网有两种方式：降本、增效。

 

　　按照国海证券推演，光伏平价实现路径如下：硅料价格下降20%、电池片转换效率通过TOPCon 或HIT 工艺提升至23.5%、组件通过叠瓦工艺增加7%的输出功率、其他非硅成本下降带来电站系统成本降低4%，则光伏电系统成本将降低28%，从而实现全国大规模的光伏平价。国海证券认为，光伏全面平价上网有望在2020年底实现。

 

　　实际上，弃光率和制造端成本，是影响光伏度电利润的两个关键因素。

 

　　2018年以来，我国弃光状况明显缓解。国家能源局官网发布《2019年上半年光伏发电建设运行情况》指出，2018年，全国光伏发电弃光电量54.9亿千瓦时，同比减少18亿千瓦时；全国平均弃光率3%，同比下降2.8个百分点，实现弃光电量和弃光率“双降”。

 

　　进入2019年，我国弃光状况继续改善。2019年上半年，全国光伏发电量1067.3亿千瓦时，同比增长30%；弃光电量26.1亿千瓦时，同比减少5.7亿千瓦时；弃光率2.4%，同比下降1.2个百分点，再度实现弃光电量和弃光率“双降”。

 

　　弃光率下降可以直接提升度电利润，同时可以改善收益率，光伏电站运营商存量和新增均受益。根据券商测算，发电小时数每提升100小时，普通光伏电站 IRR 就能上升3.2%-3.5%，收益率改善效果明显。此外，2018年光伏“531新政”后，硅片、电池片、组件环节均出现明显降价。

 

　　光伏发电收入端取决于发电量和电价两个因素。未来，光伏发电量的增长空间来自于两个方面，即全国总用电需求的增长和光伏发电占比的提升。

 

　　从未来十年来看，有券商研报预计，全国用电总需求复合增速在5.8%左右，2030年全国总用电需求将达到13.2 万亿千瓦时，相比2018年增加92.98%；2030年光伏发电量占比将超过30%，相比2018年增加接近21个百分点。照此计算，2030年时光伏行业发电量将达到3.96万亿千万时，而 2018光伏行业发电量只有1775亿千瓦时，前者是后者的22倍。

 

　　由此，上述券商认为，国内光伏发电量未来10年将有21倍的增长空间，届时光伏发电市场的空间有望达到万亿市场级别。