电气设备行业：光伏需求持续回暖

　　新能源汽车。新能源汽车补贴政策落地，今年补贴政策退坡幅度较小，并为未来两年补贴标准奠定基调，将保障新能源汽车行业长期快速发展。随着国内疫情逐渐稳定，预计二季度起新能源汽车销量将持续提升。新的补贴政策对于补贴前售价在 30 万元以上乘用车无补贴，特斯拉将国产标准续航版 Model 3 降价至补贴前 29.18 万、补贴后 27.155 万元，我们预计国产版 Model 3 将迎来销量持续快速增长，将带动电池及材料供应商的出货量显著提升。推荐已进入特斯拉供应链的宁德时代、恩捷股份、天赐材料、宏发股份，同时推荐进入海外电池供应链的璞泰来、当升科技。

　　新能源发电。1、光伏：随着国内 630 并网节点的到来，内需呈现逐步走强，产业链价格出现见底回升趋势；下半年随着竞价指标下发，国内需求有望迎来逐季加强。而海外来看，各国疫情见顶回落，施工限制正逐步放开。正如我们反复强调的，光伏板块的调整隐含了对海外需求极度恶化的悲观预期，当下需求回暖产业链价格获得支撑，板块有望迎来较快修复。当下我们仍建议积极关注龙头公司投资机会。2、风电：国内疫情冲击已显著缓解，补贴退坡大背景下，国内风电装机有望迎来加速建设期。板块内公司业绩有望迎来环比、同比高增长。当下板块估值处于历史较低水平，建议积极关注零部件及整机龙头。

　　电力设备。为持续推动特高压、充电桩等领域的基建工作。国家电网近期调增了 2020 年固定资产投资额度，预计 2020 年将投资 4600 亿元用于电网固定资产建设，相较于年初增加 10%左右。同时电网计划加快南阳-荆门-长沙工程等五交五直特高压工程年内核准以及前期预可研工作。从历史上看，年内特高压项目的核准落地后国网将会加快招标启动，相关公司业绩预期有望落地。

　　工控自动化。4 月制造业 PMI 为 50.8%，比上月回落 1.2%，但仍位于荣枯线上较高水平，制造业生产经营状况较上月继续改善。工控行业自 2008 年以来平均 3-4 年一个周期，本轮从 2018 年中开始需求下滑，我们预计今年行业将见底回升，预计随着疫情逐渐稳定，工控行业需求将环比持续增长。外资企业受海外疫情扩大影响供货紧张，为本土品牌带来更多机会，我们预计进口替代进程将加速，国内优质工控企业有望实现快速增长，推荐汇川技术、麦格米特、宏发股份、信捷电气。

　　本周重点推荐 6 个标的及核心逻辑

　　宁德时代：动力电池龙头地位不断巩固，海外市场持续加速突破

　　东方日升：受益于上游硅片、电池降价，组件有望受益

　　汇川技术：工控业务持续好转，新能源汽车乘用车快速拓展

　　中材科技：低估值高成长；玻纤、叶片、隔膜三块业务景气度共振向上

　　东方电缆：2020 新增 40 亿海缆订单超预期，21 年业绩有望突破 9 亿元

　　国电南瑞：电网投资预期修复回升，新一轮特高压建设带动公司业绩提升