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福莱特:光伏玻璃龙头 产能持续扩张 成本行业领先

来源:海通证券 编辑:pvnews 点击数:时间:2020-04-13
导读: 投资要点: 公司主业为光伏玻璃,产能持续扩张。公司主业为光伏玻璃生产销售,是中国最大的光伏玻璃原片制造商之一。2019 年光伏玻璃收入37.5 亿元,占总收入比例达78.0%。2019 年末公司光伏玻璃产能为5400 吨/日,占行业总产能的21.6%。公司在越南还拥有两

  投资要点:


  公司主业为光伏玻璃,产能持续扩张。公司主业为光伏玻璃生产销售,是中国最大的光伏玻璃原片制造商之一。2019 年光伏玻璃收入37.5 亿元,占总收入比例达78.0%。2019 年末公司光伏玻璃产能为5400 吨/日,占行业总产能的21.6%。公司在越南还拥有两条产能1000 吨/日的在建生产线,预计分别将于2020 年投产。至2020 年底,公司产能预计将达到7400 吨,较2019年底增加37%。

  19 年收入利润大增,现金流情况优异。2019 年以来,海外光伏市场高景气带动光伏玻璃需求,公司光伏玻璃产能扩张,营收与利润出现大幅增长。公司2019 年实现收入48.1 亿元,同比增长56.9%;归母净利润7.2 亿元,同比增长76.0%。

  光伏玻璃行业供需分析。根据索比光伏网援引彭博新能源财经的预测,预计2020 年全球新增光伏装机在108-143GW,中值为125.5GW。在光伏组件市场上,双玻组件市场份额逐步提升,根据中玻网预测,2020 年渗透率有望提升至30%。我们测算,双玻组件比单玻组件对光伏玻璃需求量高49%,双玻组件市场份额提升能带动光伏玻璃需求量增长。需求端,假定2019 年全球光伏装机量为120GW,考虑双玻组件占比达到30%,可推算出光伏玻璃2020 年日均产能应达到2.0 万吨。供给端,2019年末国内超白压延玻璃产能为2.54 万吨/日。

责任编辑:pvnews

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